8月17日，a2 牛奶公司发布2026财年（截至6月30日）全年业绩：跨境婴配粉在华市场份额攀升至19.5%，全家营养业务中国区营收同比上涨71%。在中国婴配粉大盘几乎停摆的背景下，这组反向数字背后，是乳企"全生命周期营养"第二曲线的一次真实兑现。

婴配粉这门生意，增量正在从"抢宝宝"挪向"抢一个家庭的全生命周期"。

过去几年中国新生儿数量一路走低，整个婴配粉市场价值去年只微增0.7%，几近零增长。可就在大盘几乎不动的时候，a2 牛奶公司8月17日交出的2026财年成绩单里，有一组反向数字：全家营养业务在中国及亚洲区，涨了71%。

对乳业、婴配、跨境保健品的品牌方来说，这组数字值得细看。a2 没有在"抢宝宝"这条越来越挤的赛道上死磕，而是把增量押在了"把一个人从0岁服务到老"这条更长的线上。

19.5% 的基本盘：稳在 A2 心智上

2026财年，a2 全年总营收19.75亿新西兰元，同比增长12.4%；中国及亚洲区贡献14.48亿新西兰元，增长11.2%。撑起这个基本盘的是跨境婴配粉——7.15亿新西兰元销售收入，同比涨27.8%，在华市场份额爬到19.5%，接近五分之一。

这个数字放在"国产替代"的大背景下并不寻常。飞鹤、伊利、君乐宝们在渠道下沉和本地化配方上持续反超，国产婴配粉份额一路走高，可 a2 的跨境婴配不降反升。支撑它的，是二十多年没动摇过的品牌底子。

a2 创立于2000年，由新西兰科学家科兰·克劳克兰创办，创立之初就只做一件事：A2型蛋白质牛奶。普通牛奶同时含A1、A2两种β-酪蛋白，a2 通过DNA检测筛选奶牛，只取产A2型蛋白质奶源的牛。这个"只做A2"的定位，让它在超高端婴配粉里占住了一块极窄但极稳的品类心智——认A2蛋白质的消费者，很少会切换到别的品牌。

2012年，a2 委任中国农垦为大中华区经销商进入中国；2017年，"至初"中文标签配方完成注册，从此跨境加中标两条腿走路。两条渠道的分工也清晰：中标奶粉走线下母婴店和商超，和国产品牌正面竞争；跨境奶粉走电商，吃"原装进口"的心智溢价。去年四季度中标供应链一度中断，增长立刻迟滞，跨境业务却顶住了大盘——这也是 a2 敢把"全家营养"压在跨境基本盘之上的原因。

71% 的第二曲线：把信任跟着人变老

全家营养是这份财报里格外显眼的数字：中国及亚洲区营收1.89亿新西兰元，同比涨71%；全球口径下，全家营养系列全年营收涨59.9%——增速是跨境婴配的两倍半。

时机对应着人口结构的节点。婴配粉见顶的同时，家庭两端的需求都在扩容：中老年奶粉对应银发人群，儿童营养补剂对应"精准喂养"升级。a2 的至奕系列切入儿童营养补剂，三款中老年奶粉切入银发赛道，往一个家庭的两头走。

这条曲线的形成，靠的是三个有节奏的动作。

先是产品逻辑平移——把婴配粉的研发和渠道思路，搬到更大的年龄层。2025财年推三款中老年奶粉、一款3岁以上儿童奶粉；2026财年加推儿童营养UHT新品，三季度发布"至奕"系列覆盖免疫、肠胃、脑眼、抗敏四类需求，母婴店加电商双渠道同步铺开。

再是新品接得住增长。财报披露，近年来创新产品贡献了2026财年销售额增长的50%以上——也就是说，a2 这12.4%的总增长里，一半多来自新推的SKU，而非老品自然放量。

更关键的是节奏。它没把"全家营养"做成一堆SKU的堆砌，而是顺着消费者的生命周期递推：在母婴店里，至奕儿童营养补剂和紫白金婴配粉摆在同一排货架上；一个家庭里，孩子的奶粉和爷爷的奶粉开始来自同一个品牌。A2蛋白质积累下的信任，顺着消费者的生命周期在延续。

a2 2026财年三个关键数字：19.5% / +71% / 50%+

Pokeno 工厂：第二曲线的底盘

2025年9月，a2 完成对新西兰北岛 Pokeno 工厂的收购。这是近二十年新西兰新建的婴配粉工厂，采用 GEA 喷粉塔和鲜奶一次成粉的湿法工艺——鲜奶在喷粉塔里一次喷成粉，直接灌装成 a2 成品，这个环节过去要经代工厂转手。更关键的是，工厂附带两款已通过中国新国标注册的中文标签婴配粉配方：至初启润、至初有机至淳，均定位超高端，预计今年下半年上市。

这次收购的实质，是 a2 在中国市场从"依赖代工"转向"自主供应"。过去中文标签奶粉主要靠代工，产能和品控自主权不在自己手里，上财年四季度中标供应链一度中断，业务直接迟滞。收购完成后，a2 同时握住自主产能、注册配方、中国市场准入资格三个关键要素——这是多品类扩张的底盘，也是它敢把第二曲线铺到全家营养的底气。

这条"全家营养"的路，怎么走

对飞鹤、伊利、君乐宝们来说，从婴配粉延伸到儿童、成人、中老年奶粉，是几乎必然要走的路——婴配粉大盘见顶是行业共识，a2 用71%的增速把这条路的确定性坐实了。

但 a2 有一个别人拿不走的起点：它的全家营养，是从"只做A2蛋白质"这个品类心智里长出来的，不是凭空开一个新品类。消费者买 a2 的中老年奶粉，买的是二十多年A2心智的延伸。没有品类锚点的乳企直接铺全家营养，大概率只是给货架多添几个SKU，长不出71%。

把 a2 的打法拆成一句能执行的话：先有一个撑得住基本盘的品类心智，再顺着这个心智做年龄层延伸，最后用自主供应链托底。三条里，供应链容易补，方向也容易下决心，难的是品类心智——它不是一两年能立起来的。

但一个现实是，a2 这条路还在验证中。全家营养71%的增速建立在一个相对小的基数上——1.89亿新西兰元，在中国区14.48亿的盘子里只占一成出头。第二曲线能不能从"高增速"长成"大体量"，要看下半年两款超高端中标配方上市后的动销。

健康产业观察认为，a2 这份财报回答了一个悬在乳企头上的问题：当婴配粉见顶，增长的下一站在哪？答案是顺着消费者的生命阶段向外延伸，用"全生命周期营养"接住一个家庭一生的需求。

a2 首席执行官 David Bortolussi 在财报里把接下来的新品发布称为"公司历史上最大规模的新品发布周期"，涉及婴配粉、全家营养、液态奶多个品类，并预计下一年度实现中个位数百分比的营收增长与盈利能力提升。

19.5%的跨境份额逼近两成，20亿新西兰元的营收关口就在眼前——婴配粉见顶之后，a2 把下一程押在了一个人从出生到老去的整个生命周期上。